Директор ДП «Укрпромзовнішекспертиза» Володимир Власюк у студії Radio NV обговорив стан російської економіки під час війни проти України, її здатність фінансувати бойові дії та фактори, що впливають на економічну стійкість рф.

Під час розмови експерт наголосив, що аналіз економічних можливостей країни-агресора є важливим елементом стратегічного планування у війні на виснаження.

«Ворога потрібно знати і вивчати процеси, які відбуваються в його політичній та економічній системі. У війні на виснаження економіка відіграє колосальну роль — не лише у забезпеченні армії, а й у підтриманні рівня життя населення», — зазначив він.

Він також звернув увагу на те, що під час міжнародних дискусій у Лондоні звучала показова оцінка: для європейських партнерів перемога України сьогодні є більш конкретним фактором безпеки, ніж покладання на формальні гарантії. За словами Володимира Власюка, у цих дискусіях наголошувалося, що перемога України фактично стримує російську агресію значно відчутніше, ніж абстрактні гарантії, зокрема п’ята стаття НАТО.

За словами експерта, нинішній стан російської економіки можна описати як стагфляцію — поєднання високої інфляції та відсутності економічного зростання.

«Ми бачимо двозначну інфляцію — до 18–21% — і водночас падіння економічної активності. Якщо у січні 2025 року промисловість показувала зростання близько 2,5%, то вже на початку цього року маємо приблизно мінус 3%. Особливо сильно просідають цивільні галузі економіки», — пояснив він.

На думку Власюка, така комбінація високої інфляції, падіння виробництва та необхідності фінансувати значні військові видатки створює для російської економіки дуже складну ситуацію, і з початку 2026 року негативні тенденції лише посилюються.

Економіст також звернув увагу, що модель так званої «військової економіки», коли державні витрати стимулюють оборонну промисловість, має обмежений ресурс.

«Ця модель може давати ефект рік-два, але не чотири роки війни. Вона працює лише у відносно самодостатній економіці, тоді як російська економіка сильно залежить від імпорту компонентів», — зазначив він.

За його словами, рф залишається колосально імпортозалежною: близько 45% товарів споживчих товарів населення це імпорт. Через це значна частина бюджетних витрат фактично переспрямовується  на оплату імпорту, а ефект воєнного стимулювання економіки, який частково працював у 2022–2023 роках, нині суттєво послабився.

Водночас значним фінансовим тягарем для російської економіки залишаються витрати на військових.

«Система виплат російським військовим дуже дорога для бюджету. Якщо брати компенсації та виплати, то вартість одного солдата може становити близько 5 млн рублів», — сказав він.

Володимир Власюк зазначив, що за умов значних щоденних втрат це означає приблизно 5 млрд рублів витрат на день лише на заміщення особового складу. На його думку, така модель дедалі сильніше тисне на бюджет і робить підтримання нинішньої інтенсивності війни дедалі складнішим.

Експерт також підкреслив, що тимчасове зростання цін на нафту може частково покращити фінансову ситуацію рф, але не вирішує її структурних проблем.

«Зростання ціни на нафту дає росії певний короткостроковий фінансовий ресурс. Але один місяць високих цін не змінює фундаментальної ситуації — проблеми російської економіки залишаються системними», — зазначив Власюк.

Він пояснив, що до нещодавнього підвищення цін російська нафта Urals продавалася приблизно по 45 долари за барель — фактично поблизу собівартості старих родовищ, яка становить близько 38 доларів. Водночас російський бюджет був розрахований виходячи з ціни близько 59 доларів за барель.

За оцінкою експерта, зростання ціни на 10 доларів може приносити Росії близько 1,6 млрд доларів додаткових надходжень на місяць, а на 20 доларів — приблизно 3,2 млрд доларів. У перерахунку на російську валюту це може становити близько 300 млрд рублів додаткових доходів бюджету за місяць. Водночас, підкреслив він, це лише тимчасовий фінансовий «кисень».

Підсумовуючи, Володимир Власюк зазначив, що за роки повномасштабної війни Україна суттєво послабила росію.

«Україна за ці роки війни значно виснажила росію — економічно, політично та військово. Це важливий фактор, який визначає подальшу динаміку війни на виснаження», — наголосив він.

Повний ефір студії Radio NV за участі Володимира Власюка можна переглянути за посиланням: https://www.youtube.com/watch?app=desktop&v=2s_vJwuG_Z8